里昂研究報告指,據數據公司統計,今年618各大電商平台總GMV按年升15%至8,556億元人民幣。受惠於推廣期更長、品牌參與度更高及以舊換新補貼,內地各大電商平台均錄得雙位數GMV增幅,當中阿里巴巴(09988.HK) +3.500 (+2.324%) 沽空 $14.24億; 比率 10.517% (BABA.US) 及京東(09618.HK) +1.300 (+1.137%) 沽空 $1.54億; 比率 9.335% (JD.US) 的GMV增長較去年快,拼多多(PDD.US) 的GMV增速與去年相若,而抖音增速則有所下跌。今年推廣的焦點由低價產品轉移至更多品牌產品,而且平台折扣亦按年減少。另外,AI工具的應用亦令商家的投資回報率更高且退貨率更低。
該行預期阿里巴巴的客戶管理收入(CMR)和京東的零售收入將於次季保持穩健增長,但外賣和O2O投資可能會對利潤造成壓力,尤其是對京東。現予阿里巴巴(BABA.US) 目標價165美元、京東(JD.US) 目標價45美元、快手(01024.HK) +0.700 (+1.049%) 沽空 $3.97億; 比率 18.131% 港股目標價67港元、騰訊(00700.KH)目標價645港元,均予「跑贏大市」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-12 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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