盘前市场动向

1. 12月19日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.03%，标普500指数期货涨0.24%，纳指期货涨0.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.00%，英国富时100指数跌0.00%，法国CAC40指数跌0.12%，欧洲斯托克50指数跌0.12%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.36%，报56.20美元/桶。布伦特原油涨0.27%，报59.98美元/桶。

市场消息

通胀降温成色几何?高盛：美联储将无视12月CPI“噪音”，聚焦1月数据。高盛表示，12月18日公布的最新美国消费者价格指数(CPI)数据不太可能实质性改变美联储的近期政策前景。该行指出，美国11月核心CPI低于预期的表现主要由技术性和时间相关因素驱动，而非潜在通胀的全面缓解。具体而言，该行指出住房组成部分产生了巨大的拖累，这源于与10月数据缺失相关的统计方法问题;此外，由于11月价格采集时间晚于往常，核心商品价格也表现疲软。该行认为，政策制定者将转而关注在1月联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前还将发布的后续通胀数据。

美联储古尔斯比：11月通胀报告“可圈可点”，降息仍需更多数据支撑。芝加哥联储主席古尔斯比对11月通胀报告予以肯定，称这份报告显示物价压力正逐步缓解，其中包含“诸多积极信号”，“虽然这仅是单月数据，我们不应过度解读单月波动，但11月的数据确实可圈可点”。他表示，最新的通胀数据表现良好，终端利率将远低于当前水平，从现实角度看，利率有相当大的下调空间。古尔斯比指出，若未来就业市场保持稳定，且通胀走势持续向美联储目标靠拢，他将对“适度”降息持开放态度。值得一提的是，在美联储11月议息会议上，多数委员投票支持降息，古尔斯比则持反对意见。他当时更倾向于维持利率不变，核心顾虑在于通胀水平仍高于美联储设定的2%目标。

小摩2026年美股“作战图”：“选择性”牛市到来，板块轮动将惠及高质量增长及低波动性股票。展望2026年美股市场，小摩认为，投资者整体情绪是建设性的，但具有选择性。科技、工业和部分金融板块预计将受到长期变革性趋势和资本投资的积极影响。相反，必需消费品、住宅建筑商和部分能源类股票可能因利润率压力、监管不确定性和周期性需求风险而面临阻碍。该行指出，投资者应关注那些具备强大定价权、长期增长驱动力、稳健资产负债表、并能受益于数据中心扩张和基础设施投资等变革性趋势的公司。高贝塔/投机性增长板块的拥挤仍然是一个战术风险，但该行认为，板块轮动最终将使高质量增长和低波动性股票受益(这是标普500指数的主要风格因子，两者在该基准指数中的合并权重为86%)。

26年投资者最怕什么?AI泡沫高居榜首，地缘政治竟被无视。德意志银行进行的一项调查识别了投资者对2026年最为担忧的风险。在440位资产经理的反馈中，最令人意外的或许不是他们担心的事，而是他们不担心的事。尽管近几年才发生过且严重冲击金融市场，但投资者并不担忧包括全球大流行病、地缘政治爆发、全球贸易战、法国爆发重大政治或金融危机等风险。调查结果非常清晰地表明了一点——“AI/科技泡沫风险压倒了一切”。主持该调查的Jim
Reid进一步指出，“在对来年最大风险的押注中，我们从未见过如此遥遥领先的选项”。超过半数的受访者将AI泡沫列为2026年的最大担忧，紧随其后的是担心新任美联储主席是否会激进降息并引发市场动荡，或者私募资本领域是否正在酝酿危机，后两者的得票率几乎相当。

高盛2026年大宗商品展望：看多黄金与铜，油价先跌后升。高盛称，预计到2026年12月，金价将在基本假设下上涨14%至每盎司4900美元，并指出由于私人投资者多元化配置可能扩大，金价存在上行风险。高盛表示，预计结构性旺盛的央行需求以及美联储降息带来的周期性支撑将推高金价，继续建议持有黄金多头头寸。该行同时预测，2026年铜价将横盘震荡，在其基本假设下(即关税不确定性将持续到2026年中旬可能宣布美国将于2027年对精炼铜加征关税)，铜价年均值将为每吨11,400美元。该行预测布伦特和WTI原油价格将进一步下跌，2026年均价分别为每桶56美元和52美元，“除非出现重大供应中断或OPEC减产，2026年后可能需要更低油价才能使市场重新平衡”。

个股消息

巨头集体响应!微软(MSFT.US)      、谷歌(GOOGL.US)      等24家公司加入美国“创世纪”AI计划。据报道，24家顶尖人工智能(AI)企业已签署协议，加入美国联邦政府发起的“创世纪计划”。这项由特朗普政府推动的举措，旨在推动新兴AI技术在科学探索与能源项目领域的应用落地。白宫一份声明显示，OpenAI、微软、英伟达、亚马逊AWS以及谷歌均已采取实质行动：部分已与政府签署谅解备忘录，部分正与能源部或国家实验室开展合作项目，另有企业已明确表示参与意向。

甲骨文(ORCL.US)      盘前走高！消息面上，密歇根州监管机构一致批准了公用事业公司DTE Energy
Co.的一项请求，为甲骨文和OpenAI计划建设的大规模数据中心项目提供电力。此外，有消息称，TikTok母公司字节跳动与包括甲骨文在内的三家投资者签订协议，成立一间美国合资公司，继续营运TikTok在美国的业务。截至发稿，甲骨文周五美股盘前涨近5%。

耐克(NKE.US)      “直面消费者”战略遇挫：Q2净利暴跌32%!大中华区业绩失速、关税重创毛利。财报显示，耐克2026财年第二季度净销售额同比增长1%至124.3亿美元，小幅超出市场预期;净利润同比下降32%至7.92亿美元;摊薄后每股收益为0.53美元，低于上年同期的0.78美元，但好于市场预期的0.38美元。毛利率下降3%至40.6%，这主要是由于北美地区关税上涨所致。大中华区及亚太拉美区(APLA)的下滑抵消了北美地区的亮眼表现。耐克Q2大中华区的营收同比下降17%至17亿美元，息税前利润更是大幅缩水49%。此外，耐克直销业务营收为46亿美元，同比下降8%，其中耐克品牌数字业务收入下降14%，耐克自营门店收入下降3%。截至发稿，耐克周五美股盘前跌超10%。

“美国经济风向标”联邦快递(FDX.US)      营业利润大增31%，上调业绩展望。财报显示，联邦快递2026财年第二财季总销售额约235亿美元，同比增长7%，好于市场预期的229亿美元。GAAP营业利润为13.78亿美元，同比增长31%;GAAP净利润为9.56亿美元，同比增长29%。调整后每股收益为4.82美元，显著高于上年同期的4.05美元，也高于市场预期的4.12美元。与此同时，该公司上调了2026财年盈利预期，目前预计全年调整后每股收益为17.80-19美元，该区间中值高于市场预期的18.28美元。该公司还预计，全年销售额将增长5%-6%(此前预期为4%-6%)，高于市场预期的约4%。这表明随着美国国内需求持续改善，该公司削减成本并精简其物流与配送网络的努力正在取得积极成效。截至发稿，联邦快递周五美股盘前跌近2%。

特斯拉(TSLA.US)      Cybertruck喜获大金主!
SpaceX大单传闻引爆“赛博电动皮卡”增长叙事。一篇最新报道显示，SpaceX一直是特斯拉Cybertruck的重要买方势力，也是最大买家之一。报道称，这家太空探索超级独角兽——同样是由马斯克创立并掌舵的航天发射公司SpaceX可能已购买了价值数千万美元的Cybertruck。对于一些特斯拉股票长期多头势力而言，特斯拉与SpaceX的这种日益捆绑联系反而乃提振特斯拉估值的关键所在，这也意味着“马斯克溢价”将继续扩张，毕竟对于市场而言，当前押注马斯克堪比科幻电影的“超大胆商业愿景”有且只有一种投资途径：买入特斯拉股票。

重要经济数据和事件预告

北京时间21:30 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯接受采访

北京时间23:00 美国10月PCE物价指数数据

北京时间23:00 美国11月成屋销售年化总数

北京时间23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值