<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,上調金風科技(02208)目標價27.6%,從5.8港元升至7.4港元,亦上調A股目標價,二者評級均從「持有」上調至「買入」。
該行表示,該公司利潤率恢復之路可能非綫性按季增長。依賴於利潤率較低的國內產品的出貨組合(全年預計為75%左右,2025年第一季為60%左右),季度收益可能存在下行風險。
該公司2025年第一季度業績强勢,該公司利潤率恢復持續,受惠於需求好於預期,定價穩定,成本管理有效。與此同時,由於市場多元化及對美國零敞口,出口將非常强勢,繼續驅動長期增長。
該公司製造業發展向好。2025年第一季度沒有風電場轉化銷售,這意味著復甦純粹是由製造業推動的。該行計算出2025年第一季製造業的毛利率為高個位數(全年目標為大於7%)。雖然該行之前擔心今年的成本壓力,因為零件供應緊張,但金風科技披露,其今年的零件價格基本上持平,該行認為這是一個驚喜,這歸功於其作為行業領導者的定價能力。(JJ)
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