8月6日｜平安證券研報指出，華新水泥從國內老牌水泥廠發展為全球化建材集團。2024年水泥、混凝土、骨料毛利潤分別佔比51%、12%、32%，其中骨料佔比大幅提升，同時公司海外收入佔比從2015年10%升至2024年24%。受益海外業務、骨料業務等發展，2025H1公司預計歸母淨利潤10.96-11.32億元，同比增長50%-55%，經營業績展現韌性。股權結構方面，公司兼具國資和外資股東，控股股東為世界領先的建築材料供應商豪瑞集團，助力公司海外拓展。國內積極推行反內卷，後續水泥超產治理等有望加速推進，帶動國內水泥價格止跌回升，利於公司國內水泥業務盈利築底改善，第二，海外水泥市場發展空間良好，公司憑藉先發優勢、股東背景、技術經驗等優勢，通過收併購等方式加速拓展海外，未來有望成為重要的業績增長點；第三，儘管骨料行業延續承壓，但公司骨料業務毛利率仍高、且銷售規模持續增長，有望延續良好的利潤貢獻。總體來看，看好公司海外業務、骨料業務的成長性，以及國內水泥業務盈利築底改善，估值水平具備一定安全邊際，首次覆蓋給予“推薦”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯