12月18日|中信建投研報指出,市場反內卷預期逐步兌現,快遞的結構性機會仍是“全鏈條降本”。監管強力推行價格反內卷,短期看似延緩格局出清,但反而彰顯龍頭公司末端變革價值的投資主線尚未共識。總而言之,現金流不僅決定了快遞總部公司的持續生存,也決定了當整個加盟商網絡出現問題時的抗壓韌性。頭部公司中通快遞和圓通速遞作為電商快遞的龍頭公司,目前正處於度過產能峯值後的利潤釋放期,在產能投入具備較好的前瞻性,在第四輪產能週期進入後半段時,擁有超過市場平均水平的單票盈利能力和潛在融資能力,具備較為充足的造血和抗風險能力,並且推進末端變革和數字化背後的終端模式變革又會讓其領跑未來。
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