<匯港通訊> 匯豐發表報告,將騰訊音樂(TME US/1698 HK)目標價由14美元,調高3.6%至14.5美元,投資評級維持「持有」。
匯豐指,騰訊音樂2025年首財季非公認會計準則(non-GAAP)盈利超出該行及市場預期4%/5%,對比營業收入1%的增長。期內收入略有增長是由於付費音樂和社交娛樂收入好於預期,但非訂閱音樂收入低於預期,部分抵銷了這一增長。
該行稱,騰訊音樂期內 non-GAAP 淨利率上升1.0個百分點/1.1個百分點與匯豐/市場共識,主要受低於預期的銷售費用和一般及行政費用所推動。在2025年3月,騰訊音樂透過收購取得環球音樂集團2%的股權。透過處置一家聯營公司而獲得的實物分配。對於2025年第二財季,該行預計,騰訊音樂實現營收年增12%,non-GAAP 淨利潤年增20%。 (BC)
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