交銀國際發表報告，預計中資金融股高股息策略的支撐因素進一步強化，建議把握高股息主線。該行認為支撐高股息策略的核心因素仍然成立，特朗普政府的關稅政策及其高不確定性加劇了經濟和資本市場波動，使得高股息資產的吸引力進一步凸顯。
從盈利預期來看，該行預計2025年證券行業(按年增長20%)>銀行業(保持平穩)>保險行業(高基數上有小幅下降壓力)。從估值水平來看，證券板塊估值處於偏低水平，預計在盈利較好增速的支撐下，具備估值修覆空間；保險板塊兼具防禦性與彈性；銀行板塊仍具低估值、高股息屬性。展望下半年，建議把握高股息主線，優先考慮高股息屬性，同時適當配置非銀板塊中估值偏低，兼具彈性的穩健型標的，守正出奇。
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保險行業方面，交銀國際指，資產、負債表現分化，當前估值水平上兼具防禦性與彈性。推薦平安(02318.HK) -0.400 (-0.777%) 沽空 $9.80億; 比率 27.559% 、太保(02601.HK) -0.350 (-1.237%) 沽空 $7.80千萬; 比率 9.624% 和中國財險(02328.HK) -0.220 (-1.368%) 沽空 $4.93千萬; 比率 14.699% 。
銀行業方面，交銀國際指，撥備貢獻盈利呈現分化態勢，高股息策略驅動因素進一步強化。建議繼續關注撥備仍有釋放空間的標的，繼續關注國有行和招行(03968.HK) +0.350 (+0.623%) 沽空 $4.65億; 比率 41.812% 。
證券行業方面，交銀國際預計2025年盈利趨勢向好，估值處於偏低水平。推薦業務結構較為均衡的龍頭券商，維持中信證券(06030.HK) -0.250 (-1.018%) 沽空 $1.56億; 比率 18.772% 和華泰證券(06886.HK) -0.600 (-3.681%) 沽空 $3.24千萬; 比率 8.663% 「買入」評級。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-26 16:25。)
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