花旗研究报告指,内地7月新增贷款数据大幅低於已算是保守的市场预期。政府债券发行持续提供支持,但後续可能面临缺口。居民家庭借贷持续疲弱,部分存款可能转向金融市场。而反内卷政策或进一步压制原本已疲弱的企业信贷需求。
不过,该行认为人行不会因单月数据而急於减息。月度数据波动性较大,且过去12个月的金融支持力度仍然稳健。增量政策正稳步实施并倾向於需求端、名义增长及反内卷导向,可能令货币及信贷增长态势更趋复杂。最重要的是,实际增长或因出口再次胜预期而保持韧性。该行维持2025年下半年减息10基点及降准50基点的预期,实际增长压力将於秋季进一步加剧。(ss/da)
AASTOCKS新闻