摩根大通发表报告指出，自上周四(9日)以来重燃的美中紧张局势正推升地缘政治风险溢价。该行此前已警示以下风险：11月美中贸易谈判门槛偏高、第三季财报公布期间沪深300指数市场对其每股盈测面临下行压力，以及美债10年期收益率趋稳将限制股权风险溢价的宽松空间。
在可能持续数周的避险情绪前，摩通将必需消费品板块评等调升至「增持」，并将非必需消费/医疗保健板块评等调降至「与大市同步」，建议从拥挤的成长概念股转向布局较少的优质落後标的：消费板块的海尔(06690.HK) +0.460 (+1.907%) 沽空 $7.82千万; 比率 29.035% 、美的(000333.SZ) +0.040 (+0.055%) 、蒙牛(02319.HK) -0.040 (-0.276%) 沽空 $1.67千万; 比率 7.461% 、伊利(600887.SH) -0.060 (-0.218%) 、康师傅(00322.HK) -0.080 (-0.736%) 沽空 $9.17百万; 比率 12.227% ；能源板块的中石油(00857.HK) +0.110 (+1.430%) 沽空 $4.05亿; 比率 27.271% 、金融板块的建行(00939.HK) +0.070 (+0.903%) 沽空 $3.27亿; 比率 18.798% (601939.SH) +0.040 (+0.432%) ；通讯板块的中移动(00941.HK) -1.200 (-1.389%) 沽空 $2.47亿; 比率 9.153% 、中电信(00728.HK) -0.090 (-1.582%) 沽空 $6.26千万; 比率 11.040% 、联通(00762.HK) +0.140 (+1.535%) 沽空 $6.54千万; 比率 15.837% ；以及公用事业板块的长江电力(600900.SH) -0.140 (-0.499%) 。
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若避险情绪进一步深化，摩通认为将出现加码中国仓位并重新轮动至成长概念股的机会。关键前瞻事件包括：四中全会(10月20至23日)、南韩APEC会议(10月29至30日)、美中贸易关税延期期限(11月10日)，以及10至11月公布的第三季财报。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-21 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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