<汇港通讯> 美银发报告指,下调极智嘉(02590)目标价15.6%,从32港元降至27港元,重申「买入」评级。
管理阶层重申其策略重点是研发新型具身智慧机器人产品，并计划於2026年实现量产。由於研发费用预期增加，该行下调2026/2027年度盈利预期。该行预计其2026/2027/2028年度净利润率将分别提升至2.9%/6.4%/8.1%。
极智嘉2025年总收入同比增32%至32亿元人民币(下同),其中75%来自海外市场，与该行的预测基本一致。 2025年毛利率同比增0.7个百分点至35.5%。由於运营支出/收入比率下降,运营亏损收窄至1900万元。公司2025年净亏损为1000万元，较2024年有所收窄。剔除一次性项目後，2025年全年核心利润为4380万元。
极智嘉2025年新订单金额达41亿元,同比增32%，其中约80%来自海外市场,同比增40%。该公司来自美洲（北美和拉丁美洲）的新订单额在2025年同比增超过50%。展望2026年，管理层预计新订单金额将同比增35-40%。(JJ)
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