富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》摩通料敏实(00425.HK)受墨西哥新关税影响有限 予「增持」评级富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.800 (+0.991%) 沽空 $1.86亿; 比率 22.583% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.070 (+0.386%) 沽空 $4.79百万; 比率 9.129% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.320 (-0.688%) 沽空 $1.25亿; 比率 4.471% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.54亿; 比率 17.230% 、紫金矿业(02899.HK) -0.340 (-1.014%) 沽空 $2.70亿; 比率 18.648% 、农夫山泉(09633.HK) -0.060 (-0.131%) 沽空 $2.59千万; 比率 13.594% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.120 (+0.651%) 沽空 $1.05亿; 比率 21.688% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.987%) 沽空 $6.82千万; 比率 24.394% 、中国宏桥(01378.HK) -0.040 (-0.127%) 沽空 $1.29亿; 比率 20.211% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.500 (-1.277%) 沽空 $3.52亿; 比率 25.492% 、翰森制药(03692.HK) +0.020 (+0.051%) 沽空 $4.02千万; 比率 21.802% 、京东健康(06618.HK) -0.850 (-1.487%) 沽空 $8.06千万; 比率 24.542% 、中国铝业(02600.HK) -0.010 (-0.091%) 沽空 $7.00千万; 比率 30.087% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.300 (-0.454%) 沽空 $6.17百万; 比率 3.742% 、吉利汽车(00175.HK) +0.230 (+1.389%) 沽空 $1.57亿; 比率 19.844% 、广发证券(01776.HK) -0.110 (-0.602%) 沽空 $3.21千万; 比率 24.801% 、中金公司(03908.HK) +0.480 (+2.532%) 沽空 $9.11千万; 比率 4.819% 、药明合联(02268.HK) +0.600 (+0.891%) 沽空 $2.63千万; 比率 17.615% 、舜宇光学(02382.HK) -1.200 (-1.803%) 沽空 $1.62亿; 比率 35.341% 、金风科技(02208.HK) -0.090 (-0.676%) 沽空 $3.01千万; 比率 12.707% 、粤海投资(00270.HK) +0.020 (+0.295%) 沽空 $3.08百万; 比率 3.215% 、中国建材(03323.HK) +0.030 (+0.630%) 沽空 $6.04百万; 比率 9.828% 及美图公司(01357.HK) +0.050 (+0.688%) 沽空 $1.58千万; 比率 10.496% 。相关内容《大行》摩通降农夫山泉(09633.HK)目标价至55元 续予「增持」评级3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.090 (+1.493%) 沽空 $2.07亿; 比率 23.342% 、建行(00939.HK) +0.090 (+1.211%) 沽空 $6.18亿; 比率 33.966% 、中移动(00941.HK) -0.400 (-0.474%) 沽空 $2.59亿; 比率 9.823% 、中国平安(02318.HK) +0.150 (+0.231%) 沽空 $5.58亿; 比率 34.760% 、中海油(00883.HK) +0.200 (+0.992%) 沽空 $1.56亿; 比率 11.280% 、美的(00300.HK) -0.900 (-1.024%) 沽空 $4.33千万; 比率 13.237% 、人保(01339.HK) +0.180 (+2.699%) 沽空 $4.67千万; 比率 10.062% 、海尔智家(06690.HK) -0.180 (-0.676%) 沽空 $3.74千万; 比率 12.732% 中信建投证券(06066.HK) -0.170 (-1.304%) 沽空 $1.35千万; 比率 10.879% 、吉利(00175.HK) +0.230 (+1.389%) 沽空 $1.57亿; 比率 19.844% 、万洲(00288.HK) +0.090 (+1.014%) 沽空 $8.57千万; 比率 25.851% 、润啤(00291.HK) -0.100 (-0.368%) 沽空 $4.79千万; 比率 33.760% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.621%) 沽空 $4.68百万; 比率 22.820% 、粤投(00270.HK) +0.020 (+0.295%) 沽空 $3.08百万; 比率 3.215% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.090 (+1.226%) 沽空 $2.63百万; 比率 6.897% 、敏实(00425.HK) +0.460 (+1.527%) 沽空 $1.41千万; 比率 6.445% 、雅迪(01585.HK) +0.010 (+0.083%) 沽空 $1.35千万; 比率 27.153% 、统一(00220.HK) +0.090 (+1.122%) 沽空 $1.06千万; 比率 29.288% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.090 (-1.197%) 沽空 $6.96百万; 比率 31.918% 、恒安(01044.HK) -0.200 (-0.695%) 沽空 $2.90千万; 比率 36.809% 、三一国际(00631.HK) +0.190 (+2.306%) 沽空 $1.37千万; 比率 12.237% 及广深铁路(00525.HK) +0.030 (+1.376%) 沽空 $34.85万; 比率 4.627% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -4.400 (-2.125%) 、北方华创(002371.SZ) -1.640 (-0.369%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.560 (-0.779%) 、伊利集团(600887.SH) +0.120 (+0.416%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.160 (-0.694%) 及中微半导体(688012.SH) -6.450 (-2.310%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》招商证券料美国明年经济保持温和增长 港股将迈向盈利增长主导5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.54亿; 比率 17.230% 、洛钼(03993.HK) +0.120 (+0.651%) 沽空 $1.05亿; 比率 21.688% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.987%) 沽空 $6.82千万; 比率 24.394% 、中国宏桥(01378.HK) -0.040 (-0.127%) 沽空 $1.29亿; 比率 20.211% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.500 (-1.277%) 沽空 $3.52亿; 比率 25.492% 、翰森制药(03692.HK) +0.020 (+0.051%) 沽空 $4.02千万; 比率 21.802% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.300 (-0.454%) 沽空 $6.17百万; 比率 3.742% 、吉利汽车(00175.HK) +0.230 (+1.389%) 沽空 $1.57亿; 比率 19.844% 、中生制药(01177.HK) +0.050 (+0.776%) 沽空 $6.98千万; 比率 19.088% 、老铺黄金(06181.HK) -0.500 (-0.075%) 沽空 $2.70千万; 比率 11.808% 、药明合联(02268.HK) +0.600 (+0.891%) 沽空 $2.63千万; 比率 17.615% 、舜宇光学(02382.HK) -1.200 (-1.803%) 沽空 $1.62亿; 比率 35.341% 、康师傅(00322.HK) +0.190 (+1.631%) 沽空 $1.98千万; 比率 20.103% 及美图(01357.HK) +0.050 (+0.688%) 沽空 $1.58千万; 比率 10.496% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-18 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)