<汇港通讯> 今天有消息指，美国和中国将於本周末在瑞士开始正式贸易谈判。国内，人民银行、国家金融管理局、中国证监会等主要金融监理机构负责人召开联合政策吹风会，稳定市场预期。
他们宣布了一揽子刺激措施，包括降低存款准备金率50个基点，降低政策利率10个基点，降低房屋公积金抵押贷款利率25个基点，降低所有结构性贷款利率25个基点，并新增1.1万亿元人民币的再贷款额度，支持服务消费、养老、科技和小型企业。
野村证券中国首席分析师陆挺预计，5-6月存款准备金率将下调50个基点，政策利率将调降15个基点。相对於该行的预测，本次降准幅度符合预期，政策利率下调幅度略小，而其他各种形式的减息也可能有助於降低融资成本。野村维持第四季再下调存款准备金率50个基点和利率15个基点的预测。
关於中美贸易谈判，陆挺表示，过去几周双方显然在低级别层面进行了互动，为美国财政部长贝森特和中国国务院副总理何立峰的面对面会谈铺平了道路。这是一个令人鼓舞的进展，但市场可能需要降低对达成真正削减关税协议的速度的预期。
今天的政策措施和即将举行的贸易谈判代表著北京方面为缓解美国关税影响而迈出的第一步，尽管该行认为，这些货币和金融政策本身不足以应对经济面临的双重打击。
他指，中国出口下滑似乎不可避免，而房地产业仍以令人担忧的速度下滑。为了因应这些前所未有的挑战，野村认为北京需要采取更大胆的举措，特别是在财政方面。同时发生的房地产危机和中美脱勾具有破坏性和结构性，需要采取超越短期刺激的政策。光是关注财政刺激的规模和时机就会忽略全局。
在野村4月24日发布的专题报告中，该行强调了中美脱勾同时引发的房地产市场冲击的独特性，这可能会对经济增长造成真正的拖累。由於出口激增，中国自2021年春季以来的房地产危机并未引发经济衰退和金融危机。然而，北京可能无法继续保持其好运。
他称，尽管2024年9月政策有所调整，但房地产行业仍在下滑，而且4月份的采购经理指数(PMI)数据和货柜运输领先指标表明，由於美国徵收高额关税，出口业即将陷入低迷。为了因应这些前所未有的挑战，该行认为北京方面需要采取更大胆的举措，清理房地产行业的混乱局面，透过改革退休金制度以更永续的方式支持消费，完善财政体系以更好地保护企业主，并改善与其他经济体的关系。（BC)
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