<汇港通讯> 渣打发表报告，指中美贸易战或将持续，美国对华商品的平均进口关税今年迄今将上涨30个百分点至40%，而2018-19年期间仅为不到10个百分点。
中国今年迄今出口强劲(2025年前5个月增长6.0%)间接受惠於美国进口的先期投入(增长21%)，但这种利好不太可能持续。该行指，中国拥有多元化的贸易夥伴，出口增长目前由高附加价值产品引领。
由於财政刺激和出口在前期投入後可能减弱，整体国内生产总值(GDP)增长率可能从上半年的5.0%以上降至下半年的5.0%以下。
渣打指，内地非食品类通胀已导致 CPI 下降；工业价格指数(PPI)下跌，工业产能利用率下降。尽管收入下降，财政支出在上半年升至2020年以来的最高水准；如果不批准更多赤字，下半年财政刺激力度可能减弱。
该行称，由於信贷增长疲软，下半年货币政策可能进一步放松，有更快下调公开市场操作利率(20-30个基点)和重启国债购买的风险。
鉴於出口在前期投资後可能走弱；渣打指，美元兑人民币利差保持宽幅或进一步扩大；随著 QDII 额度审批在暂停一年後恢复，对外投资将有所增加；出口商外汇兑换率年初至今维持在历史低点。 （BC)
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